韓国銀行は2026年5月の金融通貨委員会で、政策金利を年2.50%で据え置きました。6月に開かれる会合は金利を決める場ではなく、金融システムの安定状況を点検する金融安定会議です。つまり6月は金利変更が予定されておらず、市場の関心は次の政策決定会合である7月へと移っています。金利が据え置かれている間は、為替や外国人の需給といった対外要因が市場の方向をより大きく左右しがちです。
ウォン/ドル相場は6月に入っても1,500ウォン台で上下を繰り返しました。一部のデータでは、6月初めに一時1,560ウォン前後まで上昇し、2009年3月以来の最弱水準をつけたあと、再び1,500ウォン台前半へ一部戻しています。ウォン安が続くと輸入物価が上がって物価負担が増し、外貨建て債務を抱える企業のコストも膨らみます。一方で輸出企業には価格競争力の面でプラスになることもあります。一方向だけに働く変数ではありません。
為替とあわせて見るべきが外国人投資家の需給です。マネートゥデイの6月4日の報道によると、外国人はKOSPIで19営業日連続の売り越しを続け、約5兆6,000億ウォンを売りました。外国人が韓国株を売ると、その代金をドルに換えて流出するため、その過程でウォンをさらに押し下げます。ウォン安と株安が互いを助長する流れが生まれるのです。
為替には国内要因だけでなくグローバルな変数も働きます。米国とイランの合意でエネルギー供給への懸念が和らぎ、安全資産であるドルへの需要がやや緩んで、リスク資産を求める心理が少し戻ったとの分析もあります。こうした対外環境の変化は、ウォンに比較的追い風となり得る要素です。
6月の韓国市場は、政策金利が2.50%で止まるなか、1,500ウォン台のウォン安と外国人の売り越しという二つの変数がかみ合って動いています。今後の雰囲気は、為替が安定するか、そして外国人の需給が反転するかで分かれそうです。ただし為替と需給は対外要因しだいで急に反転し得るため、方向を先に決めつけるより、流れの変化を落ち着いて見守るのが賢明です。
※ 本記事は情報提供を目的としており、投資助言ではありません。
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