🛒 홈플러스, 파산 문턱서 2,000억 ‘긴급 수혈’?! — 메리츠·MBK 막판 합의, 오늘 이사회에 운명 갈린다

홈플러스가 파산 문턱까지 갔다가 회생의 불씨를 되살리고 있습니다. 최대 채권자인 메리츠금융그룹이 긴급운영자금(DIP) 2,000억 원을 대출하고, 대주주 MBK파트너스와 김병주 회장이 이 돈 전액에 연대보증을 서기로 7월 15일 잠정 합의했기 때문입니다. 이 지원안이 오늘(16일) 메리츠 계열 3사 이사회를 통과하면, 홈플러스는 회생절차 폐지 결정에 즉시항고할 발판을 얻습니다. 다만 이 글을 쓰는 지금까지 이사회 결론은 나오지 않았고, 통과한다 해도 넘어야 할 산이 많습니다. 🛒

TL;DR

서울회생법원이 지난 3일 홈플러스의 회생절차 폐지를 결정하면서 사실상 파산 수순에 들어갔습니다.
7월 15일 메리츠금융 2,000억 원 DIP 대출 + MBK·김병주 회장 전액 연대보증 잠정 합의로 회생 불씨가 되살아났습니다.
메리츠화재·증권·캐피탈 3사가 오늘(16일) 이사회에서 대출 안건을 심의하며, 최종 결론은 오후 늦게 나올 전망입니다(발행 시점 미확정).
통과되면 홈플러스는 즉시항고 기한인 20일까지 항고하고, 법원이 받아들이면 회생절차가 9월 4일까지 연장됩니다.
그러나 공익채권이 약 9,400억 원(1조 원에 육박)에 이르고, 직원 약 1만 2,000명과 협력사까지 최대 10만 명이 영향권이라 정상화까지는 갈 길이 멉니다.

📉 무슨 일이 있었나 — 회생 폐지, 그리고 무기한 휴업

먼저 짚어야 할 대목은, 홈플러스가 이미 법적으로 ‘파산 직전’까지 몰렸다는 점입니다. 서울회생법원은 지난 7월 3일 홈플러스가 낸 수정 회생계획안이 실행 가능성이 없다고 보고 회생절차 폐지를 결정했습니다. 새 인수자를 찾지 못한 데다, 절차를 이어갈 2,000억 원 규모의 운영자금을 어떻게 조달할지도 내놓지 못한 것이 결정타였습니다.

자금이 바닥나자 매장 운영 자체가 멈췄습니다. 홈플러스는 7월 13일부터 본사와 전국 대형마트 점포의 영업을 임시 중단했습니다. 회사 측은 “운영자금이 모두 고갈돼 상품 대금 지급은 물론 매장 유지를 위한 기본 운영비조차 감당할 수 없는 상황”이라고 밝혔고, 일부 점포에서는 신선식품을 중심으로 상품 수급 차질이 이미 나타났습니다. 지난해 3월 회생절차에 들어간 지 약 1년 4개월 만에 사실상 청산이 입에 오르는 국면까지 몰린 셈입니다.

💰 반전 — 메리츠 2,000억 원, MBK·김병주 전액 보증

반전은 파산이 코앞에 닥친 상황에서 나온 막판 자금 합의였습니다. 7월 15일 최대 채권자 메리츠금융그룹과 대주주 MBK파트너스는 홈플러스에 긴급운영자금(DIP) 2,000억 원을 공급하는 방안에 잠정 합의했습니다. 메리츠금융이 자금을 대출하고, MBK파트너스와 김병주 회장이 개인 자격으로 2,000억 원 전액에 연대보증을 서는 구조입니다. DIP는 회생 절차를 밟는 기업에 새로 넣는 자금으로, 우선변제 성격이 있어 채권자가 상대적으로 응하기 쉬운 형태입니다.

이번 합의로 김병주 회장과 MBK가 홈플러스 회생을 위해 짊어질 재무 부담은 한층 무거워졌습니다. 앞서 내놓은 사재와 자금 지원까지 더하면 이들이 떠안는 규모가 총 6,000억 원 안팎으로 불어난다는 것이 시장의 계산입니다. MBK가 차입으로 홈플러스를 인수한 뒤 점포를 팔며 경영을 악화시켰다는 ‘책임론’이 꾸준히 따라붙었던 만큼, 대주주가 직접 보증에 나선 이번 결정은 그 연장선으로 읽히기도 합니다.

참고로 홈플러스는 앞서 5월, 알짜 자산으로 꼽히던 기업형 슈퍼마켓(SSM) 사업부 ‘홈플러스 익스프레스’를 하림그룹 계열 NS홈쇼핑에 넘긴 바 있습니다. 다만 이 거래는 익스프레스가 진 부채 약 1,800억 원을 인수 측이 떠안는 ‘부채 승계’ 방식이어서, 홈플러스가 실제로 손에 쥔 현금은 약 1,206억 원에 그쳤습니다. 그마저도 대부분 밀린 급여 등에 쓰이면서 자금난을 푸는 효과는 제한적이었습니다.

🏛️ 오늘 이사회가 분수령 — 즉시항고와 9월 4일

지금 시장의 눈이 쏠린 곳은 오늘(16일) 열리는 메리츠금융 3사 이사회입니다. 메리츠화재·메리츠증권·메리츠캐피탈은 이날 각각 이사회를 열어 2,000억 원 규모의 DIP 지원 안건을 심의·의결합니다. 증권과 캐피탈은 오전, 화재는 오후에 이사회를 여는 것으로 전해졌고, 최종 결론은 오후 늦게 나올 것으로 보입니다. 이 글을 쓰는 지금까지 결과가 확정되지 않은 만큼, 세 곳 중 한 곳이라도 승인하지 않으면 자금 지원 구조를 다시 짜야 할 수 있다는 점도 함께 봐 두시면 좋겠습니다.

지원안이 통과되면 홈플러스는 즉시항고 기한인 이달 20일까지 서울회생법원의 회생절차 폐지 결정에 항고할 예정입니다. 앞서 법원은 폐지를 결정하면서도, 20일 이전에 긴급 운영자금 2,000억 원을 확보해 항고하면 결정을 다시 검토할 여지를 남겨 뒀습니다. 법원이 항고를 받아들이면 회생절차는 9월 4일까지 연장되고, 홈플러스는 그사이 수정 회생계획안을 마련해 채권단의 동의를 받아야 합니다. 결국 이번 자금은 회사를 정상화하는 ‘투자금’이라기보다, 당장의 파산을 막고 시간을 버는 ‘안전장치’에 가깝습니다.

⚠️ 통과돼도 ‘산 넘어 산’ — 공익채권 9,400억과 견련파산

자금이 들어와도 홈플러스 앞에 놓인 과제는 결코 가볍지 않습니다. 가장 무거운 짐은 공익채권입니다. 지금 홈플러스의 공익채권은 약 9,400억 원으로, 1조 원에 육박합니다. 이 가운데 미지급 납품대금 같은 상거래채권이 약 7,940억 원으로 비중이 가장 크고, 급여·세금·퇴직금 등도 우선변제 대상에 들어갑니다. 2,000억 원이 들어와도 금세 소진될 수 있다는 우려가 나오는 이유입니다.

파장의 범위도 넓습니다. 홈플러스 직원은 약 1만 2,000명에 이르고, 간접고용과 협력업체, 지역 상권까지 더하면 청산 시 최대 10만 명이 영향을 받을 수 있다는 우려가 정치권에서도 나왔습니다. 회생이 끝내 무산되면 ‘견련파산’ 수순이 거론됩니다. 견련파산이란 인수자도, 신규 자금도, 회생 계획도 없어 회생이 불가능할 때 법원이 파산을 선고하는 절차입니다. 일반 파산과 달리 회생 과정에서 생긴 공익채권의 우선순위를 그대로 유지해 절차상 혼란을 줄일 수 있습니다. 이 경우 이른바 ‘알짜 점포’로 평가받는 직영점 67개가량을 어떻게 정리할지가 다음 쟁점으로 떠오릅니다.

여기에 협력사와 소비자의 신뢰 회복이라는 근본적인 숙제도 남습니다. 협력사의 신뢰가 돌아오지 않으면 상품 공급을 정상으로 돌리기 어렵고, 오랜 경영 불안으로 약해진 브랜드 경쟁력을 되살려 고객을 다시 매장으로 불러들이는 데도 시간이 걸립니다. 한 업계 관계자는 “2,000억 원 지원은 파산을 막기 위한 최소한의 안전장치이며, 이사회와 법원 절차를 통과하더라도 협력사·소비자 신뢰를 회복하고 안정적으로 영업을 재개하는 것이 진짜 회생의 출발점”이라고 짚었습니다.

📝 총평

정리하면, 홈플러스는 회생절차 폐지로 파산 직전까지 몰렸다가 메리츠금융의 2,000억 원 DIP 대출과 MBK·김병주 회장의 전액 연대보증 합의로 마지막 반전의 기회를 잡았습니다. 오늘(16일) 메리츠 3사 이사회 통과 여부가 1차 분수령이고, 이를 넘으면 20일까지의 즉시항고와 9월 4일까지의 회생절차 연장이라는 다음 관문이 기다립니다.

다만 이번 자금이 곧 ‘정상화’를 뜻하지는 않는다는 점은 냉정하게 봐야 합니다. 1조 원에 육박하는 공익채권, 1만 2,000명 규모의 고용, 협력사·소비자 신뢰 회복이라는 과제가 고스란히 남아 있기 때문입니다. 앞으로 며칠간 확인할 포인트는 분명합니다. 첫째, 오늘 메리츠 3사 이사회의 최종 의결 결과. 둘째, 홈플러스의 즉시항고와 법원의 수용 여부. 셋째, 회생이 무산될 경우 견련파산과 점포 정리가 어느 방향으로 흐를지입니다. 현재진행형 사안인 만큼, 확정되지 않은 부분은 발표를 지켜보며 판단하시길 권합니다.

※ 본 글은 정보 제공 목적이며 투자 조언이 아닙니다.

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